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美聯儲最新發布的會議紀要釋放重磅信號。

北京時間1月9日淩晨，美聯儲官網發布了2024年12月貨幣政策會議的紀要，其中顯示，美聯儲官員表達了對通脹高於預期和美國當選總統特朗普上台後政策可能帶來通脹影響的擔憂，暗示他們會出於未來的不確定性而放慢降息的腳步。

對於本次會議紀要，號稱“新美聯儲通訊社”的華爾街日報記者Nick Timiraos直言，美聯儲暫時不會繼續再降息了。換句話說，紀要暗示暫停行動。Timiraos的文章直接將標題設為：“美聯儲會議紀要意味著官員們準備暫時保持利率不變”。

但美聯儲官員的最新講話在一定程度上緩和了市場的擔憂情緒。在會議紀要發布前夕，美聯儲“當紅票委”、任內長期擁有FOMC投票權的美聯儲理事沃勒表示，他認為通脹將繼續降溫，朝著央行2%的目標邁進，支持今年進一步降息。

美聯儲會議紀要發布

北京時間1月9日淩晨，美聯儲發布了2024年12月貨幣政策會議的紀要。紀要顯示，考慮到通脹風險仍然較高，美聯儲官員們在降息問題上采取了新的立場，決定在未來幾個月放慢降息步伐。

會議紀要指出，美聯儲官員表示，委員會認為利率水平已接近或處於適宜放緩降息步伐的時刻。未來可能會減緩降息的節奏，進入更為謹慎的操作階段。

參會的官員們認為，一係列因素表明，在當前這種複雜的經濟環境下，美聯儲需要小心翼翼地調整貨幣政策，避免過於激進的政策調整可能帶來的負麵影響。例如，過快的降息可能會導致通脹壓力重新升高。

在討論通脹前景時，紀要寫道，參會官員們預計，通脹將繼續向2%靠攏，盡管他們指出，最近高於預期的通脹數據，以及貿易和移民政策潛在變化的影響，表明這一過程可能比之前預期的要長。部分官員指出，反通脹進程可能已經暫時停滯，或者指出了可能出現的風險。

對於即將上任的特朗普政府政策的影響，美聯儲的工作人員已經將其納入考量，盡管這些政策具體內容尚不明確。

在評估經濟前景相關的風險和不確定性時，紀要寫道，幾乎所有（Almost All）參會官員都認為，通脹前景的上行風險有所增加。作出這一判斷的理由是，近期通脹數據強於預期，以及貿易和移民政策可能有變所帶來的影響。其他理由包括，地緣政治變化可能造成全球供應鏈中斷、金融環境的寬鬆程度超出預期、家庭支出強於預期以及住房價格上漲更持久。

就業方麵，美聯儲官員預期美國就業市場將繼續保持穩健，失業率處於較低水平，不過勞動力市場的各項指標仍需要密切關注。

此前一天，美國勞工統計局公布的職位空缺（JOLTS）報告顯示，受商業服務業大幅增長的推動，美國11月份的職位空缺升至6個月高點，表明就業市場非常穩固。

值得注意的是，雖然上個月美聯儲降息25個基點，但有官員對罕見投下了反對降息票，這意味著，美聯儲內部出現了重大分歧。

部分官員表示，鑒於在降低通脹方麵進展停滯，保持利率不變是可取的。大多數與會者認為，在決定此次會議采取何種政策行動時，他們的判斷處於微妙的平衡狀態。這表明，決美聯儲策者們對是否調整利率的決策存在較大分歧。

對於降息前景，美聯儲官員們強調，未來的政策舉措將取決於數據的發展情況，而不是一個固定的時間表。

對於本次會議紀要，號稱“新美聯儲通訊社”的華爾街日報記者Nick Timiraos直言，美聯儲暫時不會繼續再降息了。換句話說，紀要暗示暫停行動。Timiraos的文章直接將標題設為：“美聯儲會議紀要意味著官員們準備暫時保持利率不變”。

文章開頭就指出，會議紀要顯示，美聯儲官員12月作出了“精心權衡”的降息決定，當時他們預計有通脹高於預期的風險，那部分源於特朗普可能加征關稅。

文章稱，根據會議紀要，在考慮未來降息幅度時，美聯儲官員們對兩個情況感到困惑：一是不確定去年秋季的通脹數據略微走強是否意味著，有更多潛在的價格上行壓力；二是不確定，特朗普承諾征關稅會不會讓通脹的前景變得更錯綜複雜。

美聯儲官員最新發聲

美東時間1月8日，美聯儲“當紅票委”、任內長期擁有FOMC投票權的美聯儲理事沃勒表示，他認為通脹將繼續降溫，朝著央行2%的目標邁進，支持今年進一步降息。

美聯儲官員從9月開始連續三次會議降息，但上月美聯儲主席鮑威爾和其他幾位官員表示，沒有必要急於實施進一步的降息，這種謹慎態度在很大程度上源於對通脹的持續擔憂和總體穩健的勞動力市場。根據期貨市場，即將到來的1月28—29日會議上幾乎不可能降息。

但沃勒在巴黎經濟合作與發展組織活動中反駁稱：“最近通脹進展甚微導致了‘要求放慢或停止降低政策利率’的呼聲，但我相信通脹將繼續在中期內朝著2%目標邁進，進一步的降息將是合適的。”

沃勒進一步表示：“進一步寬鬆的程度將取決於數據顯示的通脹進展情況，我認為更多降息將是適當的。我將支持在2025年繼續下調政策利率，這些降息的步伐將取決於在通脹方麵取得的進展，同時防止勞動力市場疲軟。”

勞動力市場和通脹方麵，沃勒認為，通脹將繼續朝著2%的目標邁進，並且沒有跡象表明就業市場很快會大幅趨弱。通脹將繼續朝2%目標移動的原因，包括6個月的潛在通脹趨勢、好於預期的11月價格數據，以及在計算一項關鍵通脹指標時，估算價格而非直接觀察到的價格所起的作用。

沃勒表示：“美國整體經濟基礎穩固，就業形勢接近美聯儲的充分就業目標，我在數據或預測中沒有看到任何跡象表明勞動力市場在未來幾個月會明顯走弱。”

談到特朗普政策的影響時，沃勒預計，關稅對通脹沒有顯著或持久的影響，它們不太可能影響其對適當貨幣政策的看法。

來源：券商中國

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責編：何予